深度解读！大和：周大福净利润低于预期 维持“买入”评级

大和：周大福净利润低于预期 维持“买入”评级

香港，2024年6月18日 - 知名投行大和证券发布研究报告，维持周大福（01929.HK）“买入”评级，但将该公司2024财年净利润预测下调至315亿港元，低于此前预期的338亿港元。

大和分析师表示，下调评级主要基于以下几个因素：

• 金价上涨导致利润率承压。 2024财年金价大幅上涨，对周大福的利润率造成了压力。尽管黄金产品组合改善和黄金贷款按市价计值亏损扭转部分抵消了金价上涨的影响，但毛利率预计仍将下降100至200个基点。
• 内地市场增速放缓。 由于宏观经济环境疲软和疫情反复，内地珠宝消费增速有所放缓。大和预计，周大福2024财年内地收入将增长5%，低于此前预期的8%。
• 部分门店盈利能力下降。 由于加盟模式扩张速度较快，部分加盟门店盈利能力有所下降，拖累整体盈利水平。

尽管下调了净利润预测，大和仍然看好周大福的长期发展前景。该机构预计，随着中国经济复苏和居民可支配收入增加，珠宝消费需求将保持增长态势。此外，周大福积极推进年轻化战略，不断提升品牌影响力，也将为未来增长提供动力。

大和建议投资者关注以下几个关键指标：

• 金价走势。 金价是影响周大福利润率的重要因素之一。金价上涨将导致利润率下降，而金价下跌则有利于利润率提升。
• 内地经济增长。 内地是周大福的主要市场，内地经济增长将直接影响珠宝消费需求。
• 加盟门店盈利能力。 周大福应持续关注加盟门店的盈利能力，并采取措施提升其盈利水平。

总体而言，大和认为周大福仍然是香港珠宝行业中的龙头企业，长期发展前景看好。但投资者也应关注金价、内地经济增长等因素对公司业绩的影响。

A8新媒体主席溢价私有化 股价午盘暴涨超137%

港股A8新媒体（00800）今日复牌，午盘曾暴涨逾140%，截至发稿，股价上涨137.23%，报0.325港元，成交额4690.15万港元。

A8新媒体发布公告称，主席刘晓松（作为要约人）建议以协议安排方式将公司私有化，每股注销价0.36港元，较停牌前溢价162.77%。目前，要约人及其一致行动方共计持有公司股本70.04%。

此次私有化计划主要有以下几个原因：

• 公司业务发展战略调整：A8新媒体近年主要业务为内容分发和自媒体运营，但随着互联网行业竞争加剧，公司盈利能力有所下降。为适应市场变化，公司拟调整业务发展战略，将聚焦于大数据和人工智能领域。
• 公司股价长期低迷：A8新媒体股价近年来持续下跌，市值已远低于其净资产。此次私有化可帮助公司提升估值，并为股东提供退出机会。
• 公司管理层希望获得更大控制权：刘晓松作为公司创始人及主席，一直拥有公司较强的控制权。此次私有化可使其进一步巩固对公司的控制权，并更有利于实施其发展战略。

A8新媒体的私有化计划尚需获得股东大会批准，但市场普遍认为该计划成功可能性较大。

有分析人士指出，A8新媒体私有化退市，可能对港股中小型科技股产生一定影响。 近年来，港股中小型科技股整体表现不佳，不少公司面临盈利困境和估值下滑压力。A8新媒体的私有化案例，可能会引发更多中小型科技公司考虑退市。

总体而言，A8新媒体私有化事件反映出港股中小型科技股面临的困境，也引发了市场对中小型科技股未来发展前景的担忧。